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交易策略
有关价差交易

期货商品之价差交易,其实原理很简单,即是市场期货之投资人,可于众多相关性极高的期货商品之间,当任两种期货商品、或是三种期货商品的价格走势偏离常轨时,市场投资人即可于偏离常轨的众期货商品之间,去作一买、一卖的交易动作,进而可赚取其中价格差异的利润。

例如:
一般而言,黄豆与黄豆油期货商品的价格走势应该一致,所以当盘中黄豆与黄豆油的价格走势突然发生一涨、一跌的差异状况时、市场投资人即可去买进下跌的商品,且同时去作卖上扬的期货商品,进而赚取其中的差价利润。


台指期货之价差交易简介

操作方式
利用台指期货TAIMEX与摩台指期货SIMEX之相关性极高的特性,当两者价格走势偏离常轨时,市场投资人即可进场去作一买(卖)、一卖(买)TAIMEX与SIMEX之交易动作。

例如:
当TAIMEX为正价差时,而SIMEX为逆价差,市场投资人即可从事卖出(short)TAIMEX、同时买进(long)SIMEX之价差交易动作。

(注)正价差:期货价格大于现货价格;逆价差:期货价格小于现货价格。


Spread-Trading策略交易注意事项

风险为何?

1.  价差的风险

2.  相对口数设定的风险

3.  实际交易面的风险

4.  非经济因素的风险

如何掌控风险?

1.  实时系统的建立

2.  价差的掌控

3.  趋势的判别

4.  严格设立停损点

一般价差操作的困扰

1.  人工操作,难以掌控实时行情

2.  价差无法精确掌控,难以掌控进、出场时点

3.  难以掌控实时价差行情,获利机率低

4.  人工操作,无法并行多重部位之期货合约

5.  人工操作,较易受人为判断因素影响

6.  无法精确掌握两市场进场时之部位分配 


交易实例

交易期间
自2004年8月19日至2004年9月6日止。

进场时机
2004/8/19收盘时,台指期价差为-1.34%,摩台期价差为+0.28%,摩台期价差值高过台指期+1.62%,故可卖出摩台期,买进台指期。

出场时机
2004/9/6收盘时,台指期价差为+0.07%,摩台期价差为-0.06%,摩台期价差值低于台指期,采此时平仓。

比例配值

1.  台指期8/19收盘报5528点,契约值为5528×NT$200=NT$1,105,600。

2.  摩台期8/19收盘报239点,契约值为239×US$100=US$23900,约等于NT$814,034。

3.  摩台期契约值/台指期契约值=0.7363,故8口摩台期约等于6口台指期之契约价值。

交易策略

1.  进场:8/19买进6口台指期@5528,卖出8口摩台期239.0。

2.  出场:9/6卖出6口台指期@5780,买进8口摩台期@242.3。

交易成本

1.  进场成本:
台指期手续费NT$250×6=NT$1500,交易税为6×5528×NT$200×万分之2.5=NT$1656;
摩台期手续费US$10×8=US$80,约NT$2725。

2.  出场成本:
台指期手续费NT$250×6=NT$1500,交易税为6×5780×NT$200×万分之2.5=NT$1734;
摩台期手续费US$10×8=US$80,约NT$2725。

动用资金:原始保证金之1.5倍。

本文所载数据报括建议预测及绩效报告,均为本公司研究团队长时间的分析整理,
仅供参考不作获利保证,亦不负任何法律责任,投资人在决定买卖前,
应先考虑个人所能承受之风险,并先咨询专业人士。

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